Des céréales aux logiciels : l’importance des journées à l’intention des investisseurs de la semaine prochaine

• Les rapports sur les résultats des banques donnent le coup d'envoi de la période de publication des résultats du troisième trimestre, mais notre équipe garde l'œil sur trois journées à l'intention des investisseurs qui passent sous le radar.
• Les événements d'information organisés par General Mills, Dollar Tree et Salesforce pourraient nous permettre d'en savoir plus sur les tendances en matière de consommation chez les ménages à faible revenu ainsi que sur les tendances du côté des logiciels d'intelligence artificielle d'entreprise.
• Chacun de ces titres a été malmené récemment. Or, leur chef de la direction et leur chef des finances respectifs auront l'occasion de faire le point à l'approche de la fin de l'année.

La période de publication des résultats commencera officiellement mardi prochain, lorsque les grandes sociétés du secteur financier publieront leurs résultats. Ces annonces permettront peut-être d'éloigner les projecteurs de la récente série d'investissements et d'ententes entre sociétés du secteur de l'intelligence artificielle (nous avons bien dit peut-être). La communication des données économiques officielles étant terminée, les nouvelles propres à des entreprises spécifiques seront maintenant au cœur de l'attention. Il est manifeste que le boom technologique stimule la croissance de l'économie américaine, mais les consommateurs prendront bientôt un rôle de premier plan, à l'approche des emplettes pour les fêtes de fin d'année.

Selon Adobe Analytics, le volume des achats en ligne devrait augmenter de 5,3 %, en glissement annuel, en novembre et en décembre^[1]. Il s'agirait d'une décélération comparativement au rythme de 8,7 % enregistré en 2024, mais le rythme resterait tout de même plus élevé qu'au cours des deux années précédentes. Nous avons déjà mentionné l'économie « des nantis et des démunis ». Or, les investisseurs pourraient obtenir des indices sur les dépenses des ménages les plus modestes grâce à la publication des résultats de deux entreprises américaines phares du secteur de la consommation, dans les jours qui viennent.

Le bon côté des choses, si l'on peut dire, c'est que l'économie en général semble moins dépendre que jamais des consommateurs à faible revenu. Depuis le début de l'année, la croissance du PIB a été alimentée par les ménages aisés et une vague d'investissements en capital dans le secteur de l'intelligence artificielle. Voici trois événements à surveiller :

Journée à l'intention des investisseurs de General Mills

General Mills (GIS) organise sa journée à l'intention des investisseurs de 2025 le jour même où JPMorgan Chase (JPM) lance la période de publication des résultats du troisième trimestre, soit le 14 octobre. Les actionnaires et les analystes (et n'importe qui, en fait) peuvent écouter la webdiffusion pour connaître les dernières tendances dans le secteur des aliments emballés et des viandes. Si l'on se fie à l'évolution récente du cours, General Mills pourrait bientôt être rétrogradée, car son action a chuté de 30 % au cours des 12 derniers mois. L'évolution des préférences des consommateurs ainsi que la précarité financière des ménages à faible revenu sont des risques clairs et continus.

L'attrait des marques maison, moins chères, a nui à General Mills, mais l'entreprise a tout de même surperformé, selon ce qui ressort de la publication de ses résultats du premier trimestre d'exercice, le 17 septembre. La société de biens de consommation de base, forte d'une capitalisation boursière de 27 milliards de dollars, a également maintenu son dividende trimestriel à 0,61 $ (le taux de rendement est maintenant l'un des plus élevés du S&P 500, à 4,9 % sur une base prévisionnelle)^[2].

On constate une certaine morosité à l'approche de la journée à l'intention des investisseurs. En début d'événement mardi matin, les investisseurs devraient être à l'affût des détails sur la stratégie quinquennale d'accélération de General Mills présentée lors de la conférence 2025 du Consumer Analyst Group of New York (CAGNY), en février dernier^[3].

Il est évident que le renforcement de la marque est un thème clé, mais les résultats ne sont pas encore au rendez-vous, du moins selon le marché. Pendant la conférence téléphonique du premier trimestre, les analystes se sont demandé si la baisse persistante des volumes découlait de problèmes structurels du marché ou si elle était attribuable à une stratégie de prix déficiente de la part de General Mills. Nous en saurons peut-être plus à cet égard la semaine prochaine.

La journée à l'intention des investisseurs est particulièrement importante, car c'est peut-être la dernière fois que les dirigeants de General Mills s'exprimeront publiquement jusqu'à la publication prévue, mais non confirmée, du rapport sur les résultats du deuxième trimestre de 2026, le 17 décembre.

Conférence pour les investisseurs de Dollar Tree

Toujours du côté du secteur de la consommation, Dollar Tree (DLTR) s'adresse à Wall Street le mercredi 15 octobre. On attend également, au NASDAQ MarketSite, une allocution de Mike Creedon, chef de la direction, et de Stewart Glendinning, chef des finances. Par conséquent, ce titre très volatil (baisse de près de 20 % depuis son sommet du mois d'août) pourrait bouger la semaine prochaine.

La proportion de positions à découvert sur l'action de Dollar Tree (ou « Dollar-Twenty-Five Tree » si vous fréquentez ces magasins) est importante, à 8,4 %. Le mois dernier, l'équipe de direction de la société a établi un objectif de croissance des ventes des magasins comparables de 4 % à 6 %, en cette période où la société élargit sa sélection de produits^[4]. Après quelques années de forte inflation et d'augmentation des coûts de main-d'œuvre, Dollar Tree se concentre sur la colonne des dépenses du grand livre, peut-être autant que sur la croissance des revenus.

Les parties prenantes peuvent s'attendre à connaître les détails précis d'une stratégie de croissance à long terme renouvelée et à en savoir plus sur les perspectives financières rafraîchies, maintenant que le processus de désinvestissement dans Family Dollar est terminé^[5]. Malgré les résultats à la hausse annoncés au début de septembre, les investisseurs baissiers ont une forte prise sur la tendance du cours.

Les consommateurs à faible revenu pourraient se tourner vers Walmart (WMT), le géant du faible coût, qui attire un éventail de ménages de tous les niveaux de revenu. Les tendances en matière de parts de marché seront probablement un sujet à l'ordre du jour, dans les événements de la semaine prochaine. La date de publication non confirmée du prochain rapport sur les résultats de Dollar Tree est le mercredi 3 décembre.

Sommet « Gen AI » et journée à l'intention des investisseurs de Salesforce

Ces derniers temps, on entend parler presque chaque jour de nouvelles ententes conclues dans le secteur de la technologie. La course à l'intelligence artificielle semble s'être intensifiée depuis la fête du Travail, mais, naturellement, tous les joueurs n'en sont pas sortis gagnants. Tout juste cette semaine, Salesforce (CRM) a détrôné UnitedHealth Group (UNH) et se retrouve dans une position peu enviable : son action est maintenant la moins performante de l'indice Dow Jones des valeurs industrielles. Avec une baisse de 29 % du cours de son action jusqu'à présent en 2025, Salesforce est l'une des sociétés les plus en vue du secteur de l'intelligence artificielle à afficher une contre-performance en bourse.

Salesforce exploite Agentforce (vous avez peut-être entendu Matthew McConaughey en parler), un outil d'intelligence artificielle autonome qui apprend, adapte et simplifie les flux de travail. Ce logiciel est crucial à la réussite de Salesforce, mais le secteur en remet encore en question la valeur. Le mercredi 15 octobre, Marc Benioff, chef de la direction, Amy Weaver, chef des finances, et d'autres cadres supérieurs présenteront les priorités stratégiques, les innovations en matière d'intelligence artificielle et les perspectives financières à long terme de l'entreprise.

L'événement, de pair avec Dreamforce (la plus importante conférence corporative du milieu de la technologique à l'échelle mondiale), se tiendra après une importante déconvenue de Salesforce, tant du côté du chiffre d'affaires que du côté des résultats. Malgré une hausse prévue le 3 septembre, le cours de l'action a chuté de 4,9 % – un troisième repli de suite depuis la publication de ses résultats. Pour ce qui est du cours de l'action, les choses ne se passent pas très, très bien.

1. Benioff et le reste de l'équipe seront peut-être sur la défensive à l'approche de ce qui s'annonce comme étant une période chargée du calendrier des événements propres à des entreprises. La prochaine date non confirmée de publication des résultats de la société est le mardi 2 décembre.

En résumé

General Mills, Dollar Tree et Salesforce organisent leurs journées à l'intention des investisseurs respectives le 14 et le 15 octobre, tandis que les résultats des banques arrivent à grands pas et que persiste le rythme élevé des nouvelles ententes dans le secteur de l'intelligence artificielle. Ces événements et les rapports sur les résultats à venir sont l'occasion d'obtenir des renseignements clés sur la vigueur du secteur de la consommation et sur l'affectation des capitaux des grandes sociétés. Nous sommes un peu rabat-joie cette semaine avec notre trio d'actions qui battent de l'aile, mais c'est maintenant l'occasion pour GIS, DLTR et CRM de redresser la barre.

^[1] Online holiday spending growth set to slow to 5.3% as shoppers seek discounts, CNBC, Melissa Repko, 6 octobre 2025; https://www.cnbc.com/2025/10/06/online-holiday-spending-growth-adobe-report.html.

^[2] General Mills Reports Fiscal 2026 First-quarter Results and Reaffirms Full-year Outlook, General Mills, 17 septembre 2025; https://investors.generalmills.com/press-releases/press-release-details/2025/General-Mills-Reports-Fiscal-2026-First-quarter-Results-and-Reaffirms-Full-year-Outlook/default.aspx.

^[3] General Mills Reports Fiscal 2026 First-quarter Results and Reaffirms Full-year Outlook, General Mills, 17 septembre 2025; https://investors.generalmills.com/press-releases/press-release-details/2025/General-Mills-Highlights-Five-Years-of-Progress-Against-Accelerate-Strategy/default.aspx.

^[4] Dollar Tree, Inc. Reports Results for the Second Quarter Fiscal 2025, Dollar Tree, 3 septembre 2025; https://corporate.dollartree.com/news-media/press-releases/detail/292/dollar-tree-inc-reports-results-for-the-second-quarter.

^[5] Dollar Tree Completes Sale of Family Dollar Business to Brigade Capital Management and Macellum Capital Management, Dollar Tree, 7 juillet 2025; https://corporate.dollartree.com/news-media/press-releases/detail/288/dollar-tree-completes-sale-of-family-dollar-business-to.

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