Points saillants des conférences financières du T4 : bénéfices et rachats d’actions records témoignent d’un regain de confiance
L'optimisme des investisseurs a défié la tendance saisonnière. Il y a un mois, les investisseurs ont abordé septembre avec prudence, car ils redoutaient à tout le moins une légère baisse pendant une période habituellement difficile pour le S&P 500, selon des données de plusieurs dizaines d'années. Or, la volatilité appréhendée ne s'est pas matérialisée. Les acheteurs ont pu profiter de faibles baisses, et les actions, à grande comme à petite capitalisation, entament le quatrième trimestre portées par un certain élan.
Bien que le S&P 500 ait affiché une progression de près de 15 %, dividendes compris, depuis le début de 2025, l'incertitude demeure. (Et c'est toujours le cas.) Les données sur l'emploi, dont la publication a débuté cette semaine déjà, sont maintenant au centre de l'attention. Après les statistiques du secteur privé publiées par le prestataire de services de paie ADP ce matin, nous disposerons d'une nouvelle lecture des choses, demain, avec la publication du rapport sur les intentions de licenciement du cabinet Challenger, Gray & Christmas. Cela dit, le rapport clé sur l'emploi aux États-Unis, initialement prévu pour vendredi matin, sera retardé en raison de la fermeture de l'administration fédérale. L'indice des prix à la consommation (IPC), l'indice des prix à la production (IPP) et les données sur les ventes au détail sont d'autres facteurs qui détermineront si la Réserve fédérale (la Fed) abaissera son taux directeur d'un autre quart de point le 29 octobre. Difficile de savoir si ces rapports seront publiés à temps.
Certes, les décisions de la Fed ont leur importance, mais les gains réalisés cette année par le marché boursier ont été alimentés par la résilience des bénéfices des grandes entreprises américaines. FactSet a noté une croissance de 12,0 % du bénéfice par action des sociétés de l'indice S&P 500 au deuxième trimestre, avec un taux de progression estimé de 7,9 % pour ce qui est du bénéfice net du trimestre qui s'est terminé hier[1]. Ce sont des chiffres solides, compte tenu du contexte macroéconomique tumultueux, voire instable.
L'essor de l'intelligence artificielle (IA) reste le pilier de l'augmentation des ventes et des marges, ce qui se traduit par des bénéfices records (qui, d'ailleurs, sont toujours publiés chaque trimestre). Certains observateurs estiment toutefois que les transactions d'envergure conclues en septembre sont le reflet d'initiatives cycliques de fin de cycle. L'humeur est très positive, mais n'est-ce pas un excès d'optimisme? Dans un discours donné la semaine dernière, le président de la Fed, Jerome Powell, a mis en garde contre la « valorisation plutôt élevée » des actions[2]. Les ententes dites de « financement par le fournisseur » et les investissements apparemment circulaires entre une poignée de sociétés ouvertes ou fermées spécialisées en IA pourraient signifier que la « fête », du côté technologique, tire à sa fin. Les investisseurs optimistes quant à l'IA ne sont pas de cet avis.
Où en sommes-nous, donc? Nous vous laissons le soin de tirer vos propres conclusions. La période de publication des résultats du troisième trimestre s'ouvrira officieusement à la publication des résultats du troisième trimestre de JPMorgan Chase (JPM), avant l'ouverture de la séance du mardi 14 octobre. Par la suite, d'autres sociétés du secteur financier et du secteur industriel publieront leurs résultats; ceux des géants de la techno sont attendus à la fin du mois. La période des conférences à l'intention des analystes bat son plein autour des semaines de publication des résultats les plus chargées. Pris ensemble, les chiffres et les déclarations des chefs de la direction peuvent constituer de véritables indicateurs de tendance à l'approche de la fin de l'exercice.
Nous prévoyons que les commentaires des entreprises porteront sur les facteurs que celles-ci peuvent maîtriser. Les tarifs douaniers et les politiques commerciales ont évidemment leur importance, mais six mois après le « Jour de la Libération », force est de constater que les entreprises sont plutôt agiles. Les chefs de la direction et les chefs de l'information, de manière générale, ont fait preuve d'une certaine capacité d'adaptation face à toutes les nouvelles. La versatilité a aussi fait place à l'optimisme. Depuis la fête du Travail, les transactions sont en hausse grâce aux fusions-acquisitions et aux premiers appels publics à l'épargne, tandis que les rachats d'actions sur le marché intérieur s'acheminent vers un record annuel. Ce n'est certainement pas à l'ordre du jour des conférences sectorielles, mais entendre des hauts dirigeants exprimer leur fierté ne serait pas déplacé, après une année aussi mouvementée.
Voici les plus importantes conférences d'investisseurs à noter pour le quatrième trimestre :
Technologies de l'information et services de communication
6 octobre : IBM TechXchange
7 octobre : JP Morgan Software Forum
13 octobre : Oracle CloudWorld
20 octobre : Gartner IT Symposium/Xpo
27 octobre : NVIDIA GTC Washington, D.C.
17 novembre : JP Morgan Global TMT Conference Asia
17 novembre : Microsoft Ignite
18 novembre : RBC Capital Markets Global Technology, Internet, Media and Telecommunications (TIMT) Conference
18 novembre : Wells Fargo 9th Annual TMT Summit
19 novembre : ROTH MKM 14th Annual Technology Conference
20 novembre : Needham 6th Annual Tech Week
1er décembre : UBS Annual Global Technology and AI Conference
9 décembre : Raymond James TMT and Consumer Conference
10 décembre : Barclays 23rd Annual Global Technology, Media and Telecommunications Conference
Soins de santé
9 octobre : ROTH 4th Annual Healthcare Opportunities Conference
9 novembre : UBS Global Healthcare Conference
11 novembre : Stifel Healthcare Conference
12 novembre : Guggenheim Global Healthcare Innovation Conference
17 novembre : Wolfe Research 7th Annual Healthcare Conference
17 novembre : Jefferies 16th Annual London Global Healthcare Conference
2 décembre : Citi Global Healthcare Conference
Consommation discrétionnaire et consommation de base
8 octobre : Global Consumer & Retail Conference
12 novembre : JP Morgan Global Luxury Conference
13 novembre : Deutsche Bank Gaming, Lodging, Leisure & Restaurants One-on-One Conference
20 novembre : Truist Securities Gaming, Lodging, Leisure, and Restaurants Summit
1er décembre : AWS re:Invent
2 décembre : Morgan Stanley Global Consumer and Retail Conference
3 décembre : Barclays 11th Annual Eat, Sleep, Play, Shop Conference
9 décembre : Citi Global Consumer Conference
10 décembre : ROTH MKM 14th Annual Deer Valley Consumer Conference
Finances et immobilier
8 octobre : Evercore Digital Finance Summit
10 novembre : Piper Sandler Financial Services Conference
11 novembre : KBW Fintech Payments Conference
3 décembre : UBS Global Real Estate CEO/CFO Conference
Industries
11 novembre : Baird 55th Annual Global Industrial Conference
18 novembre : JP Morgan Ultimate Services Investor Conference (USIC)
18 novembre : Conférence de la Banque Scotia sur les transports et le secteur industriel
2 décembre : UBS Global Industrials and Transportation Conference
10 décembre : Bernstein Insights: 4th Annual Industrials Forum
Énergie et services aux collectivités
7 octobre : Bank of America U.S.Utilities & Cleantech European Investor Conference
2 novembre : JP Morgan Global Energy Conference
3 novembre : Jefferies 11th Annual Virtual Storage and Battery Conference
10 novembre : Cantor Crypto, AI/Energy Infrastructure Conference
10 novembre : Bank of America Energy Conference
12 novembre : Goldman Sachs Carbonomics Conference
25 novembre : Morgan Stanley Utilities Day
9 décembre : Wells Fargo 24th Annual Energy and Power Symposium
Matériaux
9 octobre : Financial Times Mining Summit
21 octobre : Canaccord Genuity's Annual Silver Conference
11 novembre : RBC Capital Markets Senior Precious Metals Conference
11 novembre : Morgan Stanley Global Chemicals, Agriculture and Packaging Conference
14 novembre : Deutsche Goldmesse (German Gold Show)
20 novembre : Deutsche Bank 10th Annual Lithium Supply Chain Conference
1er décembre : Citi Global Basic Materials Conference
3 décembre : Bank of America European Materials & Infrastructure Conference
Conférences régionales
11 novembre : UBS European Conference
11 novembre : Citi China Investor Conference
12 novembre : Berenberg Pan-European Discovery Conference USA
12 novembre : Morgan Stanley European Technology Media and Communications Conference
13 novembre : JP Morgan U.S. Opportunities Forum
19 novembre : Bank of America EMEA Consumer and Retail Conference
24 novembre : Jefferies GEMS Conference
Congrès à l'intention des investisseurs/multisectoriels
2 octobre : Citi's SMID call series
9 octobre : Jefferies Virtual C-Suite Conference Call (en mode virtuel)
13 octobre : Deutsche Bank 33rd Annual Leveraged Finance Conference
16 octobre : Morgan Stanley Leveraged Finance Conference
19 novembre : JP Morgan Leaders Conference
19 novembre : Sidoti November Micro Cap Conference
26 novembre : Deutsche Bank Virtual C-Suite Conference Call (en mode virtuel)
3 décembre : Goldman Sachs Industrials & Materials Conference
10 décembre : Sidoti Winter Small Cap Conference
10 décembre : Melius Research Conference
[1] Earnings Insight, FactSet, John Butters, 26 septembre 2025 (https://advantage.factset.com/hubfs/Website/Resources%20Section/Research%20Desk/Earnings%20Insight/EarningsInsight_092625A.pdf).
[2] « Federal Reserve's Jerome Powell warns that stocks are ‘fairly highly valued'—here's what he means », CNBC, Ryan Ermey, 25 septembre 2025 (https://www.cnbc.com/2025/09/25/federal-reserve-chair-jerome-powell-warns-stocks-are-fairly-highly-valued.html).
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