La semaine de l’inflation à Wall Street arrive, dans le contexte d’un risque tarifaire qui refait surface

• Aux États-Unis, les données sur l'IPC, l'IPP (indice des prix à la production) et les ventes au détail du mois de juin vont être publiées cette semaine, ce qui fournira des données macroéconomiques utiles aux investisseurs et aux décideurs.
• Les droits de douane surprises de 50 % imposés par le président Trump au Brésil, ainsi que sur les importations de cuivre, laissent un secteur très performant dans l'incertitude.
• Les résultats des banques, ainsi que les perspectives de plusieurs chefs de la direction, vont entraîner une période occupée.

Les investisseurs seront peut-être heureux de délaisser la saga tarifaire en cours pour se tourner de nouveau vers les données économiques et les publications de résultats. Il s'agit d'une grosse semaine, une où l'indice des prix à la consommation et l'indice des prix à la production de juin seront publiés, avec en plus la saison des résultats du T2 qui commence, notamment les résultats des banques. Jeudi, selon notre calendrier économique, le Census Bureau des États-Unis publiera les données sur les ventes au détail de juin.

Le deuxième semestre débute avec un « coup de poing » tarifaire

Ce sera là une pléthore d'information à évaluer pour les gestionnaires de portefeuille et les observateurs des tendances macroéconomiques. Et tout porte à croire que les nouvelles concernant les politiques commerciales continueront de faire les manchettes. Le 9 juillet, le président Trump a annoncé des droits de douane surprises de 50 % sur les importations de cuivre, annonce qui a été suivie de celle de l'imposition de droits de douane de 50 % visant le Brésil.¹ Mises ensemble, ces deux mesures ont attiré l'attention sur le secteur des matériaux.

Même si le troisième trimestre ne fait que commencer, les premières statistiques mettent ce secteur riche en ressources au deuxième rang (sur 11 groupes du S&P 500^MC), en date de mercredi dernier [9 juillet 2025], pour le trimestre; il devance ainsi le secteur des technologies de l'information et celui des produits industriels, déjà sur un bon élan. Le secteur technologique a été à l'honneur avec NVIDIA (NVDA) qui est devenue la première société à franchir le cap de 4 billions [4 000 milliards] de dollars américains de capitalisation boursière. Mentionnons aussi que le secteur industriel a atteint un nouveau sommet historique, il y a quelques séances à peine.

Donc, le secteur des matériaux a été sous les projecteurs, tout en étant aussi un peu sous le radar. Le double coup des droits de douane, sur le cuivre et pour le Brésil, va-t-il changer la donne? Difficile à dire pour l'instant, mais une fois les résultats du deuxième trimestre dévoilés, la situation pourrait s'éclaircir. Les investisseurs devraient également encercler le 1^er août (tout en effaçant le 9 juillet...) sur leur calendrier, car c'est à ce moment-là que les nouveaux taux tarifaires réciproques du président Trump pourraient entrer en vigueur.

Données provisoires : Données sur la production au T2, pour Rio Tinto

Nous pourrions peut-être recueillir des indices importants auprès d'une société minière et métallurgique, cette semaine. Le Groupe Rio Tinto (RIO), une société du secteur des matériaux dont la capitalisation boursière est de 100 milliards de dollars, publiera mercredi sa revue des activités concernant le deuxième trimestre. En avril, Rio Tinto a publié des chiffres impressionnants, mais les répercussions météorologiques avaient été importantes pour la société minière mondiale entre janvier et mars. Elle s'est aussi beaucoup endettée en raison d'une acquisition récente.²

Il y a trois mois, l'équipe de direction a constaté des progrès dans plusieurs de ses principales mines, ainsi qu'un marché du cuivre bien soutenu. La mise à jour de cette semaine pourrait aborder certains faits nouveaux liés aux barrières tarifaires, mais un exposé complet sur l'état du secteur des métaux et des mines pourrait ne pas avoir lieu avant la publication complète des résultats des six premiers mois de 2025, le mercredi 30 juillet.

Les actions suivent l'indice S&P 500 et le FNB iShares Global Materials (MXI) depuis le début de l'année, abstraction faite de la remontée observée la semaine dernière; en outre, la volatilité macroéconomique accrue sur le front tarifaire ajoute de l'incertitude au tableau d'ensemble. Cela dit, Rio Tinto a son siège social au Royaume-Uni. Du fait qu'un accord commercial a déjà été signé entre ce pays et les États-Unis, on peut penser qu'il y a une certaine clarté sur ce front. L'action a atteint un sommet de sept semaines, jeudi dernier.

Pleins feux sur la macroéconomie : IPC et ventes au détail de juin

Des données macroéconomiques sur l'économie des États-Unis seront publiées cette semaine, notamment l'IPC de juin, mardi matin. La grande question : dans quelle mesure les droits de douane ont-ils percolé dans les prix à la consommation, le mois dernier? Lors d'un événement tenu le 10 juillet, Alberto Musalem, de la Fed de Saint-Louis, a dit s'attendre à ce qu'on remarque l'incidence des droits de douane sur l'inflation à partir de juin.³

Avec du recul, les rapports sur l'IPC et l'IPP pour le mois de mai étaient relativement modérés, ce qui laisse espérer que les ménages et les entreprises ne seront pas aussi durement touchés par les droits de douane qu'on ne le craignait initialement. Bien sûr, il y a eu une accumulation marquée de réserves en prévision du soi-disant « Jour de la Libération », et on sait aussi que la plupart des droits de douane réciproques les plus punitifs ne sont pas encore entrés en vigueur.

Par conséquent, il ne faudra pas compter uniquement sur les données sur l'inflation de juin pour y voir tout à fait clair. Ce qui pourrait être plus important à noter, cette semaine, ce sont les données sur les ventes au détail. Des signes émergents indiquent que les consommateurs réduisent leurs dépenses, du moins dans une certaine mesure. Le mois dernier, on apprenait que les ventes au détail de mai avaient chuté de 0,9 % (pire que les prévisions) et que le rapport sur les dépenses des particuliers de mai [États-Unis] faisait état de la première baisse séquentielle depuis janvier.⁴ La croissance des ventes au détail du Johnson Redbook hebdomadaire a également ralenti, en glissement annuel.

Par ailleurs, pas plus tard que la semaine dernière lors de l'événement Prime Day d'Amazon (AMZN), les ventes du premier jour étaient en baisse de 41 % par rapport à la période promotionnelle de 2024. Un porte-parole d'Amazon a contesté ce rapport, le qualifiant de « très inexact ».⁵ L'évolution du cours de l'action à mégacapitalisation semblait donner raison au porte-parole de la société plutôt qu'aux écrits de la presse : le titre AMZN a en effet oscillé entre 220 $ et 225 $, soit près de son meilleur cours depuis février.

Les répercussions des politiques

Mis ensemble, l'IPC et les ventes au détail de juin pourraient ne pas être suffisants pour empêcher la Réserve fédérale de maintenir son taux directeur inchangé, à sa réunion des 29 et 30 juillet. À la suite d'un solide rapport sur l'emploi publié le mois dernier, et au vu de l'inquiétude croissante au sujet des tarifs douaniers ces derniers jours, le président Powell pourrait choisir de maintenir une approche attentiste.

Quoi qu'il en soit, il est probable que le comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (FOMC) recommence à réduire les taux en septembre. D'ici là, la Fed se réunira avec d'autres banques centrales en août à l'occasion du Jackson Hole Economic Policy Symposium organisé par la Réserve fédérale de Kansas City.

Enfin, ne sous-estimez pas le rapport sur l'IPP (indice des prix à la production). Celui-ci sera publié mercredi matin, entre les données sur l'IPC et celles sur les ventes au détail. Les éléments du rapport sur les prix de gros tendent à influer plus directement sur l'indice implicite des prix des dépenses de consommation personnelles (DCP), l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed.

L'inflation modérée et les données sur les ventes au détail ne feraient qu'accentuer la pression sur la Fed pour qu'elle abaisse ses taux le plus tôt possible. Rappelons aussi le contexte actuel, à savoir que M. Powell, dont le mandat à la tête de la Fed prend fin en mai prochain, continue d'être critiqué par le président Trump pour ne pas avoir assoupli sa politique monétaire.

En résumé

Les résultats des banques arrivent cette semaine. Des sociétés comme JP Morgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC), Citigroup (C) et Bank of America (BAC) publieront des chiffres pour le T2 en milieu de semaine. Nous obtiendrons également des indices de secteurs macroéconomiques phares, dont celui de l'industrie minière. Les données sur l'IPC, l'IPP et les ventes au détail vont inonder les fils de presse, ce qui tiendra les investisseurs en haleine. Les prochaines semaines donneront le ton pour la seconde moitié de l'année.

1 Trump sets 50% US tariffs on copper, Brazilian imports starting in August, Reuters, David Lawder, Andrea Shalal, Julia Payne, July 10, 2025, https://www.reuters.com
2 First Quarter Operations Review 2025, Rio Tinto, Quarterly Operations Review, 15 April, 2025, https://www.riotinto.com
3 Fed's Musalem: Expect Tariffs To Hit Inflation Beginning In June Data, X, LiveSquawk, July 10, 2025, https://twitter.com
4 Retail sales fell 0.9% in May, worse than expected, as consumers pulled back, CNBC, Jeff Cox, June 17, 2025, https://www.cnbc.com
5 Amazon Disputes Claim Of Plunging Prime Day Sales After Reported 41% Drop, Forbes, Zachary Folk, July 9, 2025, https://www.forbes.com

© Wall Street Horizon, Inc., 2025. Tous droits réservés. Il est interdit de copier, de distribuer, de vendre ou de modifier le présent document sans obtenir le consentement écrit préalable de Wall Street Horizon. Ces renseignements sont fournis à titre d'information seulement. Ni Groupe TMX Limitée ni ses sociétés affiliées ne garantissent l'exhaustivité des renseignements qui figurent dans le présent document et ne sont responsables des erreurs ou des omissions que celui-ci pourrait comporter ni de l'utilisation qui pourrait en être faite. Le présent document ne vise pas à offrir des conseils en placement, en comptabilité ou en fiscalité ni des conseils juridiques, financiers ou autres, et l'on ne doit pas s'en remettre à celui-ci pour de tels conseils. L'information présentée ne vise pas à encourager l'achat de titres, qu'ils soient inscrits ou non à la Bourse de Toronto ou à la Bourse de croissance TSX. Le Groupe TMX et ses sociétés affiliées ne cautionnent ni ne recommandent les titres mentionnés dans le présent document. Cette publication ne constitue pas une offre de vente ou la sollicitation d'une offre d'achat, et il ne peut y avoir de vente de titres dans un État ou un territoire où une telle offre, sollicitation ou vente serait illégale avant l'inscription ou l'admission des titres en vertu des lois sur les valeurs mobilières d'un tel État ou d'un tel territoire. TMX, le logo de TMX, Groupe TMX, Bourse de Toronto, TSX et Bourse de croissance TSX sont des marques de commerce de TSX Inc. et elles sont utilisées sous licence. Wall Street Horizon est une marque de commerce de Wall Street Horizon, Inc. Toutes les autres marques de commerce mentionnées dans le présent document appartiennent à leurs propriétaires respectifs.